Altın fiyatlarında yaşanan sert hareketlerin ardından yatırımcıların gözü küresel bankaların yeni tahminlerine çevrildi. Deutsche Bank, yayımladığı son analizde ons altının yükseliş döneminin henüz tamamen sona ermediğini bildirdi.

Banka, 2026 yılının son çeyreğine ilişkin ons altın hedefini 4 bin 600 dolar seviyesinde korudu. Kullanılan piyasa modeli ise altının yıl sonundaki adil değerinin yaklaşık 4 bin 700 dolar olabileceğini gösterdi.

Deutsche Bank’ın altın tahmini ne kadar?

Deutsche Bank stratejisti Michael Hsueh tarafından hazırlanan analizde, altının Ağustos 2024’te başlayan “hızlı fiyat artışı döneminin” devam ettiği değerlendirmesi yapıldı.

Bankanın güncel tahminleri şöyle sıralandı:

2026 son çeyrek ons altın hedefi: 4.600 dolar

Modelin hesapladığı adil değer: Yaklaşık 4.700 dolar

Olası güçlü destek seviyesi: Yaklaşık 3.900 dolar

Deutsche Bank, son fiyat düzeltmesinin ardından 3 bin 900 dolar çevresinde güçlü bir taban oluşmuş olabileceğini belirtti. Bu seviyenin korunması durumunda ons altında yeniden yukarı yönlü hareket görülebileceği değerlendirildi.

Ons altın yüzde kaç yükselebilir?

Ons altın 3 Ağustos Pazartesi günü yaklaşık 4 bin 118 dolar seviyesinde işlem gördü. Deutsche Bank’ın 4 bin 600 dolarlık hedefi bu fiyata göre yaklaşık yüzde 11,7’lik yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Modelin ortaya koyduğu 4 bin 700 dolarlık adil değer esas alındığında olası yükseliş yaklaşık yüzde 14’e ulaşıyor. Ancak bunlar kesin fiyat garantisi değil, bankanın ekonomik göstergeler üzerinden oluşturduğu tahminlerden oluşuyor.

Altın için yeni rekor bekleniyor mu?

Deutsche Bank’ın 4 bin 600 ve 4 bin 700 dolarlık tahminleri yükselişe işaret etse de tek başına yeni bir tarihî rekor anlamına gelmiyor.

Reuters, ons altının Ocak 2026’da 5 bin 594,82 dolara kadar yükseldiğini bildirmişti. Buna göre 4 bin 700 dolarlık adil değer hesabı, yılın başındaki zirvenin yaklaşık yüzde 16 altında kalıyor.

Bu nedenle bankanın raporu “altın yeniden toparlanabilir” mesajı veriyor ancak mevcut hedefler aşılmadığı sürece yeni rekor beklentisini doğrulamıyor.

Deutsche Bank altının adil değerini nasıl hesapladı?

Bankanın temel değer modelinde yalnızca altının geçmiş fiyat hareketleri dikkate alınmadı. Hesaplamada şu göstergeler kullanıldı:

S&P 500 endeksinin seviyesi, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi, döviz kurları ve merkez bankalarının altın alımları.

Merkez bankalarının alımlarındaki yavaşlama nedeniyle modelin sonucu aşağı yönlü güncellendi. Buna rağmen yaklaşık 4 bin 700 dolarlık değer ortaya çıkması, bankanın 4 bin 600 dolarlık yıl sonu hedefini değiştirmemesini sağladı.

Altın için 6.400 dolar senaryosu da masada

Deutsche Bank, analizinde altının geleceğine ilişkin üç ayrı yöntem kullandı. Bu yöntemler birbirinden oldukça farklı sonuçlar ortaya çıkardı.

Uzun vadeli büyüme ve enflasyondan arındırılmış hesaplama, ons altın için yaklaşık 2 bin 600 dolar değerine işaret etti.

Spekülatif fiyat hareketlerini inceleyen ekonometrik model ise altının 6 bin 400 dolara kadar yükselebileceğini, ardından 3 bin 700 dolar civarına gerileyebileceğini gösterdi.

Piyasa göstergelerini kullanan üçüncü ve bankanın hedefiyle en fazla örtüşen modelde ise yıl sonu adil değeri yaklaşık 4 bin 700 dolar olarak hesaplandı.

Bu geniş fiyat aralığı, altın piyasasındaki belirsizliğin ve oynaklığın yüksek kalabileceğini gösteriyor.

Merkez bankalarının altın talebi önemini koruyor

Deutsche Bank’a göre merkez bankalarının altın alımları önceki döneme kıyasla yavaşlasa da uzun vadeli fiyat görünümünü destekleyen başlıca unsurlardan biri olmaya devam ediyor.

Tahvil faizleri, ABD dolarının seyri, merkez bankalarının rezerv tercihleri ve yatırım fonlarının altın talebi, önümüzdeki dönemde fiyatların yönünü belirleyecek temel faktörler arasında gösteriliyor.

Gram altın bu tahminden nasıl etkilenir?

Türkiye’de gram altının fiyatı yalnızca ons altına göre belirlenmiyor. Dolar/TL kurundaki hareket de gram fiyatı üzerinde doğrudan etkili oluyor.

Ons altının 4 bin 600 veya 4 bin 700 dolara yükselmesi gram altını yukarı taşıyabilir. Ancak aynı dönemde dolar/TL kurunun hangi seviyede bulunacağı bilinmediğinden kesin bir gram altın hedefi vermek mümkün değil.

Kur yükselirken ons altının da değer kazanması gram altında daha güçlü artış oluşturabilir. Ons yükselirken dolar/TL’nin gerilemesi ise artışın sınırlı kalmasına neden olabilir.

Altın yatırımcısı hangi seviyeleri izleyecek?

Deutsche Bank’ın analizinde öne çıkan en kritik seviye 3 bin 900 dolar oldu. Bu seviyenin üzerinde kalınması, fiyat düzeltmesinin büyük bölümünün tamamlandığı yönündeki görüşü güçlendirebilir.

Yukarı yönlü hareketlerde önce 4 bin 600 dolar, ardından modelin adil değer olarak gösterdiği 4 bin 700 dolar takip edilecek. Ancak faiz beklentilerinin değişmesi, doların güçlenmesi veya altın fonlarından yeni çıkışlar yaşanması halinde aşağı yönlü riskler yeniden artabilir.

Deutsche Bank’ın raporu altın için yükseliş ihtimalini korusa da verilen rakamlar yatırım tavsiyesi veya gerçekleşmesi kesin fiyat seviyeleri niteliğinde değil.